Kiekvienos įmonės gyvavimo metu atsiranda dilema, kurioje ji turi pasirinkti skirtingus projektus. NPV ir IRR yra du labiausiai paplitę parametrai, kuriuos įmonės naudoja sprendžiant, kuris investicinis pasiūlymas yra geriausias. Tačiau tam tikrame projekte abu šie kriterijai duoda prieštaringų rezultatų, ty vienas projektas yra priimtinas, jei atsižvelgsime į NPV metodą, tačiau tuo pačiu metu IRR metodas skatina kitą projektą.
Abiejų pusių konflikto priežastys yra dėl to, kad projekto srautas, srautas ir gyvenimas yra skirtingi. Eikite per šį straipsnį, kad suprastumėte skirtumus tarp NPV ir IRR.
Palyginimo diagrama
| Palyginimo pagrindas | NPV | IRR |
|---|---|---|
| Reikšmė | Visų dabartinių pinigų srautų (tiek teigiamų, tiek neigiamų) verčių suma yra žinoma kaip grynoji dabartinė vertė arba NPV. | IRR yra apibūdinamas kaip norma, kuria diskontuotų pinigų įplaukų suma prilygsta diskontuotiems pinigų srautams. |
| Išreikštas | Absoliutūs terminai | Procentinės sąlygos |
| Ką ji atstovauja? | Projekto perviršis | Nėra pelno neturinčio taško (Lygio taškas) |
| Sprendimų priėmimas | Tai palengvina sprendimų priėmimą. | Tai nepadeda priimti sprendimų |
| Tarpinių pinigų srautų reinvestavimo norma | Kapitalo normos kaina | Vidinė grąžos norma |
| Pinigų nutekėjimo laiko skirtumai | Neturi įtakos NPV | Rodys neigiamą arba kelis IRR |
NPV apibrėžimas
Kai kartu sujungiamas visų būsimų pinigų srautų, gautų iš projekto, vertė (ar jie yra teigiami, ar neigiami), gautas rezultatas bus grynoji dabartinė vertė arba NPV. Ši koncepcija labai svarbi finansų ir investicijų srityje, siekiant priimti svarbius sprendimus, susijusius su pinigų srautais, keliančiais daugelį metų. NPV yra akcininkų turto didinimas, kuris yra pagrindinis Finansų valdymo tikslas.
NPV rodo faktinę naudą, gautą viršijant investicijas į tam tikrą projektą už laiką ir riziką. Čia sekama viena nykščio taisyklė, priimamas projektas teigiamu NPV ir atmetamas projektas su neigiamu NPV. Tačiau, jei NPV yra lygi nuliui, tuomet tai bus abejingumo situacija, ty bendros abiejų variantų sąnaudos ir pelnas bus lygūs. NPV apskaičiavimas gali būti atliktas taip:
NPV = diskontuotos grynųjų pinigų įplaukos - diskontuotų pinigų srautai
IRR apibrėžimas
Projekto IRR yra diskonto norma, pagal kurią dabartinė tikėtinų grynųjų pinigų įplaukų vertė lygi pinigų išlaidoms. Paprasčiau tariant, diskontuotos pinigų įplaukos yra lygios diskontuotiems pinigų srautams. Tai galima paaiškinti tokiu santykiu (pinigų įplaukos / pinigų srautai) = 1.
IRR, NPV = 0 ir PI (pelningumo indeksas) = 1
Šiuo metodu pateikiamos pinigų įplaukos ir išėjimai. Diskonto normos, ty IRR, apskaičiavimas atliekamas taikant bandymų ir klaidų metodą.
Sprendimo taisyklė, susijusi su IRR kriterijumi, yra tokia: Priimti projektą, kuriame IRR yra didesnis už reikalaujamą grąžos normą (nutraukimo kursą), nes tokiu atveju projektas gaus perteklių, viršijant ribinę normą gauti. Atmesti projektą, kurio ribinė vertė yra didesnė už IRR, nes projektas patirs nuostolių. Be to, jei IRR ir „Cut off“ tarifai yra vienodi, tai bus įmonės abejingumo taškas. Taigi, įmonės nuožiūra yra priimti arba atmesti investicinį pasiūlymą.
Pagrindiniai skirtumai tarp NPV ir IRR
Pagrindiniai skirtumai tarp NPV ir IRR pateikiami toliau:
- Viso turto pinigų srautų dabartinės vertės, kuri nėra reikšminga teigiamai ar neigiamai, bendra suma yra žinoma kaip grynoji dabartinė vertė. Vidinė grąžos norma yra diskonto norma, kuria NPV = 0.
- NPV apskaičiavimas atliekamas absoliučiais skaičiais, lyginant su IRR, kuris apskaičiuojamas procentais.
- NPV apskaičiavimo tikslas yra nustatyti projekto perteklių, tuo tarpu IRR reiškia pelno neturinčio nuostolio būseną.
- Sprendimų priėmimas yra paprastas NPV, bet ne IRR. Tai galima paaiškinti. Pavyzdžiui, teigiamo NPV atveju rekomenduojamas projektas. Tačiau IRR = 15%, kapitalo sąnaudos <15%, projektas gali būti priimtas, bet jei kapitalo kaina yra lygi 19%, o tai yra didesnė nei 15%, projektas bus atmestas.
- Tarpiniai pinigų srautai reinvestuojami NPV sumažintu kursu, o IRR tokia investicija vykdoma IRR norma.
- Kai pinigų srautų laikas skiriasi, IRR bus neigiamas, arba jis parodys kelis IRR, kuris sukels painiavą. Tai nėra NPV atveju.
- Kai pradinė investicija yra didelė, NPV visada parodys dideles pinigų įplaukas, o IRR - projekto pelningumas, neatsižvelgiant į pradinę investiciją. Taigi, IRR rodys geresnius rezultatus.
Panašumai
- Abu naudojami diskontuotų pinigų srautų metodas.
- Abiejuose projektuose atsižvelgiama į pinigų srautus per visą projekto laikotarpį.
- Abu pripažįsta pinigų laiko vertę.
Išvada
Grynoji dabartinė vertė ir vidinė grąžos norma yra diskontuotų pinigų srautų metodai, tokiu būdu galime pasakyti, kad abu atsižvelgiama į pinigų laiko vertę. Panašiai, abu metodai, atsižvelgia į visus pinigų srautus per visą projekto laikotarpį.
Skaičiuojant grynąją dabartinę vertę, laikoma, kad diskonto norma yra žinoma, ir ji išlieka pastovi. Tačiau apskaičiuojant IRR, NPV, nustatytas „0“, ir greitis, atitinkantis tokią sąlygą, vadinamas IRR.
